El Banco de México sorprendió a los mercados al anunciar una reducción en su tasa de interés de referencia en 25 puntos base, dejándola en 6.75 por ciento, y señaló que valorará la posibilidad de un nuevo ajuste en el futuro.
Decisión con votación dividida
La medida fue aprobada por una votación dividida entre los miembros de la Junta de Gobierno. A favor del recorte se pronunciaron la gobernadora Victoria Rodríguez y los subgobernadores Gabriel Cuadra y Omar Mejía. En contra votaron los subgobernadores Galia Borja y Jonathan Heath.
La institución explicó que la decisión responde a una evaluación del escenario inflacionario actual, tomando en cuenta los niveles del tipo de cambio, cierta debilidad en la actividad económica y el grado de restricción monetaria ya implementado.
Revisión de pronósticos y expectativas
Paralelamente, el banco central revisó al alza sus pronósticos de inflación para los primeros tres trimestres del año, aunque mantuvo sus proyecciones para todo 2026 y 2027.
La institución enfatizó que la postura monetaria adoptada es apropiada para enfrentar posibles riesgos derivados de un escalamiento del conflicto en Medio Oriente y sus efectos.
“Hacia delante, conforme la evolución de las condiciones macroeconómicas y financieras lo amerite, la Junta valorará la pertinencia y el momento de realizar un recorte adicional a la tasa de referencia”, recalcó.
Reacciones y análisis del mercado
La determinación tomó por sorpresa a la mayoría de los analistas, quienes esperaban una pausa en los movimientos debido al reciente repunte inflacionario y la incertidumbre geopolítica.
Alonso Cervera, de Santander México, señaló que la decisión fue una sorpresa para el mercado de tasas, el cual había descontado que se mantendría sin cambios.
Economistas de Banamex coincidieron en lo sorpresivo del anuncio y advirtieron que la Junta podría estar subestimando la magnitud de las presiones inflacionarias y los riesgos al alza que persisten.
Perspectivas económicas y riesgos
Liam Peach, de Capital Economics, interpretó que, aunque el banco tiene margen para seguir reduciendo tasas, no muestra prisa por hacerlo. Por su parte, analistas de HSBC destacaron que el mensaje hacia adelante fue ajustado, mostrándose menos inclinado a continuar con bajas rápidas.
Víctor Gómez Ayala, de Finamex, explicó que el balance de riesgos para la inflación está sesgado al alza y que el momento para un nuevo recorte sigue siendo incierto.
Finalmente, Alonso Cervera descartó un escenario de estanflación para México, proyectando un crecimiento del PIB de 1.5% para 2026, impulsado por el gasto asociado al próximo Campeonato Mundial de fútbol y una menor restricción a la inversión pública.
